（来源：企业上市法商研究）
9月12日，上交所官网信息显示，2025年9月19日，上交所上市审核委员会召开2025年第37次上市审核委员会审议会议，审议厦门优讯芯片股份有限公司IPO。
值得注意的是，优讯股份今年6月26日才受理，至今未满3个月就成功安排上会，堪称神速！其间经过2轮问询回复，成长性问题持续被关注！
优迅股份作为国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售。
公司产品广泛应用于光模组（包括光收发组件、光模块和光终端）中，应用场景涵盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域。
公司主营业务收入主要来自于光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驱动器芯片等芯片产品的销售。
根据ICC数据，2024年度，公司在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一，世界第二。
在 25G 速率以上的市场，我国光通信电芯片自给率极低，下游厂商高度依赖境外进口。根据ICC数据，按收入价值统计，在25G速率及以上的光通信电芯片领域，中国厂商仅占全球市场7%。公司的单通道25G电芯片及4通道100G电芯片已在数据中心、5G 无线传输等关键领域实现批量应用。同时，公司正积极布局一系列高附加值新产品，包括用于万兆固网接入场景的50G PON收发芯片、用于数据中心场景的400Gbps及800Gbps收发芯片、4通道128Gbaud相干收发芯片以及基于终端侧应用场景的FMCW激光雷达前端电芯片、车载光通信电芯片等。
控股股东和实际控制人
公司股权较为分散，单一股东所持表决权均未超过30%，因此，公司认定无控股股东。柯炳粦与柯腾隆合计控制公司27.13%表决权，为公司实际控制人。
主要财务数据和财务指标
2024 年度，公司营业收入为41,055.91万元，归属于母公司所有者净利润（以扣除非经常性损益前后的孰低者为准）为6,857.10万元。
发行人的具体上市标准
2024 年度，公司营业收入为 41,055.91 万元，归属于母公司所有者净利润（以 扣除非经常性损益前后的孰低者为准）为 6,857.10 万元；结合公司目前经营情况、 最近一次外部股权融资的估值水平以及可比 A 股上市公司二级市场估值情况， 预计公司发行后总市值不低于 10 亿元。
公司符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》中“预计市值不低于人民 币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”的上市标准。
募集资金用途
根据2024 年第四次临时股东大会的授权，并经2025年9月5日召开的第一届董事会第十一次会议审议通过，公司决定取消募集资金投资项目中的“补充流动资金”项目（该项目原投资总额为 8,000 万元），并相应调整募集资金总额。
公司本次公开发行股票募集资金（扣除发行费用后）将用于公司主营业务相关项目，具体投资项目情况如下：
问题 2 关于市场空间和市场竞争
根据申报材料：（1）发行人产品对应的应用场景主要为电信侧和数据中心 侧，电信侧的 FTTR 需要部署更多光电转换设备；发行人电信侧的固网接入和无 线网络应用场景的收入约占 80%；材料未详细说明不同速率产品以及不同应用场 景的境内市场规模情况；根据 LightCounting2024 年全球光模块厂商排名，中国 企业在前十强中占据七席，市场主导地位显著；（2）根据 ICC 数据，2024 年度， 公司在 10Gbps 及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一，世界第二， 其他境内竞争对手占据一定市场份额，报告期内发行人主要产品的单价和毛利率 持续下滑；按收入价值统计，在 25Gbps 速率及以上的光通信电芯片领域，中国 厂商占全球市场 7%，发行人对应产品的收入规模尚小；（3）报告期内发行人的 收入规模为 3.39 亿元、3.13 亿元、4.11 亿元，且发行人产品较为单一；行业内 主要境外企业包括 Macom、Semtech，在生产线、产品线和技术先进性上具有较 大优势，境内企业包括亿芯源和嘉纳海威，未详细比较发行人竞争优劣势。
请发行人披露：（1）公司已开拓的客户及客户在下游市场所占据的份额， 结合在下游客户中的采购占比，说明发行人是否为客户同类产品核心供应商，并 进一步说明公司在下游客户供应链中的地位，是否具有较高的市场认可度；结合 前述情况以及发行人不同速率和应用场景的量产产品、下游客户的市场份额、市 场空间情况，说明发行人相关产品对应的境内外市场空间情况；（2）区分不同 速率产品、不同应用领域，说明当前国内外光通信电芯片厂商的竞争格局、主要 竞争对手，报告期内各自市场份额，发行人排名及行业地位，发行人是否能在 10Gbps 及以下速率产品市场保持领先地位，是否在 25Gbps 速率及以上产品量产 进度上落后于其他境内企业；（3）结合上述情况以及发行人与境内外主要竞争 对手不同速率电芯片的技术及量产水平、产品结构、迭代和研发能力、产品集成 度、收入规模的比较情况等，充分分析发行人的竞争优劣势，并说明公司是否具有较强的成长性，并结合发行人产品结构单一、收入规模较小的情况针对性完善 招股说明书风险提示。
请保荐机构简要概括核查过程，并发表明确意见。
问题1 关于市场空间及成长性
根据申报材料及问询回复：（1）25Gbps及以上速率电芯片在研发、生产、销售方面均具有较高壁垒；发行人25Gbps及以上产品部分已量产，部分产品的性能、兼容性、集成度优于或与国际厂商同类产品相当；发行人25Gbps及以上速率电芯片产品主要为跨阻放大器芯片和激光驱动器芯片，收发合一芯片技术难度明显更高，集成化是25Gbps以上速率电芯片的重要发展方向；
（2）目前，25Gbps及以上速率电芯片行业的参与者主要为自研电芯片的系统设备商，独立芯片供应商在整体国产化占比规模仍较小，普遍面临技术成熟度不一、量产能力尚在爬坡的挑战；2025 年1-6 月，发行人相关产品合计销售额达167.08万元，在境内专业独立的芯片供应商中进度领先；
（3）在10Gbps及以下速率电芯片产品领域，发行人是下游核心主力供应商；根据ICC数据，全球10Gbps及以下速率产品市场规模2024 年及2029年分别为3.7亿美元、4.9亿美元，中国光通信电芯片市场对应2024年及2029年市场规模分别约为1.67亿美元、2.2亿美元；相较10Gbps及以下速率产品，25Gbps 及以上产品的市场空间较大，市场规模增长速度明显较快；报告期内，公司产品以境内销售为主，主营业务毛利率呈现下滑趋势。
请发行人披露：（1）发行人部分25Gbps及以上速率的产品性能、兼容性、集成度等方面优于或与国际厂商同类产品相当的依据；发行人25Gbps及以上速率的收发合一产品研发、验证、量产的进度，与同行业相比情况，发行人的技术水平是否能够满足客户需求和集成化趋势；结合上述情况，充分说明发行人25Gbps 及以上速率产品目前规模较小的原因，后续业务增长的依据以及可实现性；（2）结合下游客户对25Gbps及以上速率产品的采购及自研电芯片情况，说明采购独立芯片供应商的产品是否为行业的未来主要趋势及依据；结合自研电芯片的系统设备商、独立芯片供应商的25Gbps及以上速率产品的推出时间、销售规模、开拓客户以及研发、验证、量产进展，量化分析发行人在专业独立的芯片供应商中进度领先的依据，并说明发行人产品是否具有竞争力；（3）结合10Gbps及以下速率产品的市场规模以及变动趋势、产品单价毛利、发行人在下游客户中的采购占比，以及发行人25Gbps及以上速率产品的销售规模以及竞争力、发行人境内外市场拓展等，进一步说明发行人是否面临市场空间和成长性受限以及业绩下滑的风险，相关风险揭示是否充分。
请保荐机构简要概括核查过程并发表明确意见。
问题2 关于业绩增长与毛利率
根据申报材料与问询回复：（1）2025年1-6月，发行人营业收入同比增长20.19%，主要下游客户营业收入同比增速均超过50%；（ 2）2025年1-6月，25Gbps及以上速率产品的销售收入为167.08万元，2025年度预计可实现销售收入超过1,000 万元，2026 年预计销售金额为 6,971.76 万元；（3）报告期内，发行人毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，毛利率下降主要系相关产品价格降低等因素影响；同行业可比公司同期毛利率分别为43.41%、32.58%、35.45%、41.98%，发行人毛利率变化趋势与可比公司不一致。
请发行人披露：（1）发行人营业收入增速低于主要下游客户的具体原因，是否涉及客户流失或采购占比下降等不利变化及具体情况；（2）区分不同速率产品，说明在手订单及对应的主要客户；预计2025年、2026年25Gbps及以上速率产品销售收入快速增长的具体依据，与对应产品在手订单金额、验证进度等是否匹配；（3）结合行业需求变化趋势、同行业竞争格局和发行人竞争优势等因素及相关数据分析毛利率继续下滑的具体原因，发行人毛利率变化趋势与可比公司不一致的具体原因；（4）结合前述事项，进一步说明2025年全年及未来业绩增长的可持续性。
请保荐机构、申报会计师简要概括核查过程并发表明确意见。
问题4.2 关于离职员工转让股份
根据申报材料及问询回复：2023 年 8 月，员工张莉选择离职，因疾病治疗存在资金需求将其名下优迅管理1.50%财产份额中的一半，即0.75%，按双方协商的价格14.39万元转让给实际控制人之一柯腾隆。
请发行人披露：结合相关规则、可比案例等，进一步分析该笔股份转让未做股份支付的原因及合理性，模拟测算计提股份支付对发行人业绩的影响。
请保荐机构、申报会计师简要概括核查过程并发表明确意见。
（素材来源：上交所、公司公告、IPO合规智库、网络公开信息等）
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